La Fed va hacia otra alza en diciembre y el colchón de tasas de México se adelgaza
El mercado da casi por segura un alza de la Fed. Con Banxico en 6.25 %, la diferencia entre ambas tasas ya es la menor desde por lo menos 2008.
Actualizado: 10 de noviembre de 2026 · Fuentes de datos: Reserva Federal, FRED, Banco de México y CME FedWatch, a través de CNBC
Banxico y la Fed, mes a mes desde 2024
Tasa al cierre de cada mes; noviembre de 2026, con el recorte de Banxico del día 5. De la Fed se usa el límite superior de su rango.
Qué muestran los datos
Después del dato de inflación de octubre, el mercado de futuros da 99 % de probabilidad a que la Reserva Federal suba su tasa en su reunión del 8 y 9 de diciembre, según la herramienta FedWatch de CME citada por CNBC: 88 % a un alza de 0.25 puntos y 11 % a una de 0.50. Hoy el rango de la Fed es de 3.75 % a 4.00 % y la tasa de Banxico, de 6.25 %: la diferencia es de 2.25 pp, la menor desde por lo menos 2008. Con un alza de 0.25 en diciembre bajaría a 2.00 pp.
Qué cambió el 10 de noviembre
Ese día se juntaron dos cosas. En la mañana, el gobernador de la Fed Christopher Waller dijo en Londres que se inclinaba por subir la tasa 0.25 puntos en diciembre y que, si la inflación subyacente de octubre salía en torno a 0.3 % mensual o más, «debería considerarse un alza de 50 puntos base», porque «subir solo 25 pondría en riesgo nuestra credibilidad». Horas después, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó justo eso: precios 0.4 % arriba en el mes, contra 0.3 % esperado, y subyacente 0.3 %, contra 0.2 % esperado.
Los futuros se movieron. Según CME FedWatch, citado por CNBC, la probabilidad de un alza de 0.25 en diciembre pasó de 77 % una semana antes a 88 %, y la de una de 0.50, de cero a 11 %: en total, el mercado da casi por segura un alza. Otros medios citan cifras distintas para el mismo día, como 14 % para el alza de medio punto en Axios, porque FedWatch cambia con cada operación. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió casi 0.10 puntos, a cerca de 4.95 %.
Cómo llegó la Fed hasta aquí
De septiembre de 2024 a diciembre de 2025, la Fed bajó su rango de 5.25–5.50 % a 3.50–3.75 %. El 16 de septiembre de 2026 dio la vuelta: lo subió 0.25, a 3.75–4.00 %, por unanimidad y diciendo que la inflación «sigue elevada». Fue su primera alza desde julio de 2023. El 28 de octubre lo dejó igual, pero con dos votos en contra: Lisa Cook y Beth Hammack querían subirlo otra vez.
No todos tienen prisa. El mismo 10 de noviembre, la vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman, reconoció que la inflación «ha resultado más persistente» de lo que esperaba, pero advirtió que el beneficio de apretar más «tiene que sopesarse con cuidado contra sus costos» y recordó que antes de diciembre llegará el índice de precios del consumo personal (PCE) de octubre, el que la Fed usa para su meta de 2 %.
Por qué le importa a México
El 5 de noviembre, Banxico bajó su tasa a 6.25 %, en una votación de 3 a 2. Restada del límite superior de la Fed, la diferencia queda en 2.25 puntos porcentuales: a inicios de 2024 era de 5.75 puntos, con Banxico en 11.25 % y la Fed en 5.50 %. Es la menor desde por lo menos 2008, cuando empieza la serie mensual que usamos; antes de 2026, lo más bajo habían sido 2.75 puntos, entre 2014 y 2016.
Esa diferencia es lo que gana de más quien presta en pesos en vez de en dólares, a cambio del riesgo de que el peso se deprecie. Mientras más chica, menos atractivo es traer dinero a México por las tasas, y eso puede pesar sobre el tipo de cambio. El 10 de noviembre, el FIX de Banxico pasó de 18.5983 a 18.6678 pesos por dólar, y El Financiero atribuyó el movimiento al dato de inflación y a las declaraciones de la Fed. Un día no hace tendencia, pero el colchón es cada vez más delgado.
Qué sigue
La Fed se reúne el 8 y 9 de diciembre, con nuevas proyecciones de sus miembros. Llegará sin la inflación de noviembre, que se publica el 10 de diciembre, un día después de la decisión. Banxico decide el 17 de diciembre y antes verá la inflación de la primera quincena de noviembre, el 24 de noviembre.
Si la Fed sube 0.25 y Banxico no se mueve, la diferencia baja a 2.00 puntos. Si además Banxico recorta otra vez, o si la Fed sube 0.50, quedaría en 1.75; con ambas cosas, en 1.50. En noviembre votaron dos miembros de la Junta de Banxico por no bajar la tasa: un alza de la Fed les da más argumentos para pausar.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el diferencial de tasas entre Banxico y la Fed?
La resta de la tasa objetivo de Banxico menos la de la Reserva Federal. Hoy es 6.25 % menos 4.00 %: 2.25 puntos porcentuales. Mide cuánto más rinde, en principio, prestar a corto plazo en pesos que en dólares.
¿Por qué se usa el límite superior del rango de la Fed?
Porque la Fed no fija un número sino un rango, hoy de 3.75 % a 4.00 %. Aquí usamos el límite superior, igual que en nuestra gráfica de Banxico contra la Fed; con el inferior, cada diferencia sería 0.25 puntos mayor, pero las comparaciones en el tiempo no cambian.
¿Qué es FedWatch?
Una herramienta de CME Group que calcula, con los precios de los futuros de la tasa de fondos federales, qué probabilidad le da el mercado a cada decisión de la Fed. No es un pronóstico de la Fed y cambia durante el día.
Si la Fed sube su tasa, ¿suben mis créditos en México?
No directamente: los créditos en pesos dependen de la tasa de Banxico y de las tasas del mercado mexicano. Pero un alza de la Fed puede hacer que Banxico deje de bajar la suya y presionar al peso, y eso sí llega a los créditos y a los precios.
Fuentes
- Reserva Federal: comunicado del 28 de octubre de 2026
- Reserva Federal: comunicado del 16 de septiembre de 2026
- Christopher Waller: discurso del 10 de noviembre de 2026 en Londres
- Michelle Bowman: discurso del 10 de noviembre de 2026
- CNBC: el mercado se asusta porque la Fed podría necesitar un alza mayor en diciembre
- Axios: prepárense para alzas de tasas
- El Financiero: la inflación en EE. UU. y la Fed le pegan al peso
- Reserva Federal: calendario de reuniones de 2026