Diferencial de tasas: qué es y cómo mueve al peso
El diferencial de tasas es la tasa de Banxico menos la de la Fed. Con Banxico en 6.25 % y el límite superior de la Fed en 4.00 %, es de 2.25 puntos porcentuales: lo que gana de más, en principio, quien presta a corto plazo en pesos en vez de en dólares.
Cómo ha cambiado
| Fecha | Banxico | Fed (límite superior) | Diferencial |
|---|---|---|---|
| Enero de 2024 | 11.25 % | 5.50 % | 5.75 pp |
| Septiembre de 2026 | 6.50 % | 4.00 % | 2.50 pp |
| Noviembre de 2026 | 6.25 % | 4.00 % | 2.25 pp |
Es el más bajo desde por lo menos 2008, cuando empieza la serie mensual que usamos. Antes de 2026, el mínimo fue de 2.75 puntos, entre 2014 y 2016. La historia completa está en la gráfica de Banxico contra la Fed.
El carry trade
Un inversionista pide prestado en una moneda con tasa baja, como el dólar, y lo invierte en otra con tasa alta, como el peso. Gana la diferencia de tasas siempre que el peso no se deprecie más que esa diferencia. Si el peso cae 3 % en un año y el diferencial era de 2.25 puntos, pierde.
Por eso un diferencial amplio atrae dinero y tiende a sostener al peso, y uno que se achica le quita ese apoyo. No es lo único que mueve al tipo de cambio: también cuentan el riesgo del país, el comercio, el petróleo y el ánimo de los mercados.
Cómo leerlo en las noticias
- Fed sube, Banxico no se mueve: el diferencial baja. Con un alza de 0.25 en diciembre de 2026 quedaría en 2.00 puntos.
- Banxico baja, la Fed no se mueve: también baja.
- Los dos al mismo tiempo: se suman. Fed +0.25 y Banxico −0.25 lo dejarían en 1.75.
Algunos analistas usan el límite inferior de la Fed o las tasas de los bonos a plazos más largos. El número cambia, pero la dirección suele ser la misma.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Banxico no baja su tasa hasta igualarla con la Fed?
Porque México necesita compensar a los inversionistas por un riesgo mayor: el de la inflación y el del tipo de cambio. Sin ese premio, el dinero se iría y el peso se depreciaría.
¿Un diferencial bajo quiere decir que el peso se va a depreciar?
No necesariamente. Es un factor de presión, no una regla. El peso puede fortalecerse con un diferencial bajo si mejoran otras cosas, como las exportaciones o la confianza de los inversionistas.